【48812】中信证券-特钢职业工模具钢专题报告：景气继续上升进口代替加快

时间：2024-04-19 08:38:28 来源：企鹅电竞电脑版网址

  ：度处于继续上升的状况，疫情以来进口代替的节奏已显着加快，产品定位高端、种类结构继续优化的工模具钢企业有望迎来加快速度进行发展期。▍进口代替与结构晋级是特钢职业需求端的主线逻辑。从总量维度看，我国现在特钢占比仅5%左右，相较发达国家约20%的水平还有显着提高空间。从结构维度看，我国特钢产品正在阅历从。”

  从总量维度看，我国现在特钢占比仅5%左右，相较发达国家约20景气继续上升%的水平还有显着提高空间。

  从结构维度看，我国特钢产品正在阅历从中低端向进口代替加快中高端的改变，中高端合金产值占比已从2015年的20.5%提高至2018年的25.9%。

  但现在我国高端特钢很大一部分仍需求进口，2019年进口平均价格为1660美元/吨，而同中信证券期出口价格仅为746美元/吨。

  6.▍工模具钢：格式优异的特钢职业工模具钢专题报告特钢赛道，进口代替空间宽广。

  工模具钢是模具钢与高速东西钢的合称，归于竞赛格式较好的细分特钢，其间模具景气继续上升钢、东西钢职业CR3分别为86%/71%。

  一起工模具钢也是典进口代替加快型的具有高的附加价值的特钢种类，产品价格相较于一般特钢以及普钢，价格显着更高，且价格刚性较强。

  10.模具职业是模具钢的直特钢职业工模具钢专题报告接下流，大多数都用在轿车、家电、电子等职业。

  现在国内模具钢下业均处于景气量的上升周期，2020年6月模具制造业营收景气继续上升同比已经由负转正至2.15%，毛利率也根本康复至疫情前水平。

  因为高转化本钱奠定了模具钢行进口代替加快业的高客户粘性，此前模具钢进口代替节奏一向较为缓慢。

  本年海外钢厂受疫情冲击而复工推延，使得国内进口代替节奏提速，头部企中信证券业迎来了销量和盈余才能的显着提高。

  14.▍高速钢：短期看景气特钢职业工模具钢专题报告修正，长时间看结构晋级。

  切削东西是高速钢使用占比最景气继续上升高的下流，我国高速钢刀具占切削东西职业46%份额。

  2018年全国切削东西消费量为421亿元，同比增加9%，对应高速钢刀进口代替加快具200亿元左右的职业空间。

  在发达国家，粉末冶金高速钢使用份额已达到15中信证券%，而我国粉末冶金高速钢使用占比缺乏1%。

  18.跟着高效切削和数控刀具高可靠性要求的继续提高，未来高速钢职业也将迎来特钢职业工模具钢专题报告结构晋级的改变。

  现在职业下流中信证券需求景气量处于继续上升的状况，且疫情以来国内进口代替的节奏已迎来显着加快。

  前期继续推动种类结构优化的企业有望显着获益，主张重视国内工模特钢职业工模具钢专题报告具钢范畴龙头公司天工世界。